리스크를 낮추는 영구 포트폴리오, 수익률은 어땠을까? 10년 성과 분석

-
[퀀트투자] 영구 포트폴리오 vs 단일 자산 올인: 10년 백테스트 결과 비교

[영구 포트폴리오 vs 단일 자산 백테스트]

지난 글에서는 리밸런싱 없는 영구 포트폴리오(Permanent Portfolio)의 10년간 성과를 살펴보았습니다. 이번 포스팅에서는 영구 포트폴리오를 구성하는 개별 자산에만 100% 투자하는 이른바 '올인(All-in)' 전략의 성과와 직접 비교해 보겠습니다. 과연 분산투자의 힘은 개별 자산의 높은 수익률을 능가할 수 있을까요? 수익률(CAGR)과 최대낙폭(MDD) 지표를 중심으로 결과를 심층 분석합니다.

영구 포트폴리오 vs 단일 자산 올인: 10년 백테스트 결과 비교

1. 영구 포트폴리오(Permanent Portfolio)란?

영구 포트폴리오는 투자의 귀재 해리 브라운(Harry Browne)이 고안한 투자 전략입니다. 그는 시장의 모든 상황을 네 가지로 나누고, 각 상황에서 최고의 성과를 낼 수 있는 자산을 25%씩 균등하게 배분하여 투자할 것을 제안했습니다.

  • 호황 (Prosperity): 주식 (25%)
  • 불황 (Recession): 장기채권 (25%)
  • 인플레이션 (Inflation): 금 (25%)
  • 디플레이션 (Deflation): 현금성 자산 (25%)

이 전략의 핵심은 어떤 경제 상황이 오더라도 포트폴리오 전체가 안정적인 수익률을 유지하도록 설계되었다는 점입니다. 한 자산이 약세를 보일 때 다른 자산이 그 손실을 보완하는 방식으로, 시장의 예측 불가능성을 극복하는 데 목적이 있습니다.

2. 백테스트 개요 및 데이터

이번 비교 분석에는 2015년 8월 3일부터 2025년 7월 31일까지의 10년간 데이터를 사용했습니다. 모든 포트폴리오의 초기 투자금은 1,000만 원으로 동일하게 설정했습니다. 백테스트에 사용된 자산과 포트폴리오는 다음과 같습니다.

  • 영구 포트폴리오: KODEX 골드선물(H), KODEX 200, KODEX 국채선물10년, 은행 예금에 각각 25%씩 초기 배분 (리밸런싱 없음)
  • 단일 자산 올인: 위 4가지 자산에 각각 100%씩 올인 투자
백테스트 자료 출처 및 참고
  • ETF 자료: 야후 파이낸스(Yahoo Finance) 일간 데이터
  • 은행 예금 금리: 한국은행 경제통계시스템의 기준금리 사용 (예금은 계산 편의상 주당 1,000원의 가정과 함께 매일 기준금리가 적용되는 방식으로 계산)

▶ 참고: 야후 파이낸스 과거 데이터 검색 방법
▶ 참고: 야후 파이낸스 데이터 다운로드 방법
▶ 참고: 한국은행 경제통계시스템 바로가기

3. 백테스트 결과 비교 분석

아래 표는 10년간의 백테스트 결과를 정리한 것입니다. 수익률, 연복리수익률(CAGR), 최대낙폭(MDD) 지표를 통해 영구 포트폴리오와 각 단일 자산 올인 전략의 성과를 한눈에 비교할 수 있습니다.

구분 영구 포트폴리오 KODEX 골드선물(H) KODEX 200 KODEX 국채선물10년 은행 예금
최종 금액 17,001,697원 23,083,800원 22,313,900원 11,279,460원 11,278,169원
총 수익률 70.02% 130.84% 123.14% 12.79% 12.78%
연복리수익률(CAGR) 5.45% 8.73% 8.36% 1.21% 1.21%
최대낙폭(MDD) -18.91% -24.62% -38.08% -21.31% -0.00%
리밸런싱 없는 영구 포트폴리오 10년간 수익률 그래프

▲ 10년 영구 포트폴리오 수익률 그래프 (리밸런싱 없음)

4. 결과 해석 및 인사이트

백테스트 결과는 몇 가지 중요한 인사이트를 제공합니다. KODEX 골드선물(H)과 KODEX 200에 올인한 단일 자산 전략이 영구 포트폴리오보다 훨씬 높은 연복리수익률(CAGR)을 기록했지만, 그만큼 높은 위험을 감수해야 했습니다. 특히 KODEX 200의 최대낙폭(MDD)은 -38.08%에 달해 투자 기간 중 자산 가치가 고점 대비 거의 반 토막에 가까운 수준으로 하락할 수 있었음을 보여줍니다. 반면, 영구 포트폴리오는 단일 자산 중 MDD가 가장 낮았던 KODEX 골드선물(H)(-24.62%)보다도 안정적인 -18.91%의 MDD를 기록하며 시장의 하락 충격을 효과적으로 방어했습니다. 이는 수익률을 다소 양보하더라도, 자산 간의 낮은 상관관계를 활용한 분산투자가 포트폴리오의 안정성을 극적으로 높인다는 것을 의미합니다. 궁극적으로 이 분석은 장기적인 관점에서 꾸준한 자산 증식과 심리적 안정감을 중시하는 투자자에게는 영구 포트폴리오와 같은 자산배분 전략이 훨씬 현명한 선택일 수 있음을 시사합니다.

본 블로그의 내용은 투자 판단에 대한 참고자료일 뿐이며, 투자 결정은 개인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다. 어떠한 경우에도 본 블로그의 정보는 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

댓글

댓글 쓰기

이 블로그의 인기 게시물

스테그플레이션 뜻, 경제 위기 속 생존 전략: 원인, 영향, 대처법 완벽 분석

-
이미지
스테그플레이션이란 무엇인가? 원인과 대처 방안 완벽 분석 [스테그플레이션이란?] 최근 경제 뉴스에서 심심치 않게 등장하는 용어가 있습니다. 바로 스테그플레이션(Stagflation) 입니다. 언뜻 들으면 안정(Stagnation)과 물가 상승(Inflation)이라는 상반된 의미가 결합된 이 단어는, 경제에 심각한 고통을 안겨줄 수 있는 위험 신호로 여겨집니다. 과연 스테그플레이션은 구체적으로 어떤 현상을 의미하며, 우리 경제와 삶에 어떤 영향을 미칠 수 있을까요? 오늘 이 시간에는 스테그플레이션의 개념부터 발생 원인, 그리고 우리가 어떻게 대처해야 할지에 대해 심층적으로 분석해보고자 합니다. 1. 스테그플레이션, 멈춰버린 성장과 솟아오르는 물가의 덫 스테그플레이션은 경제 성장률이 둔화되거나 정체되는 상황 속에서 물가가 지속적으로 상승하는 현상을 의미합니다. 이는 전통적인 경제 이론으로는 설명하기 어려운 복합적인 경제난입니다. 일반적으로 경제가 성장하면 수요가 늘어 물가가 상승하고, 경제가 침체되면 수요가 줄어 물가가 하락하는 것이 자연스러운 수순입니다. 하지만 스테그플레이션은 이 두 가지 상반된 현상이 동시에 나타나기 때문에 더욱 심각한 문제로 인식됩니다. 성장이 멈춘 경제는 일자리 감소와 소득 정체를 야기하며, 이는 곧 소비 심리 위축으로 이어져 경제 전반에 걸쳐 악순환을 심화시킵니다. 여기에 더해 물가까지 상승하게 되면 실질 소득은 더욱 감소하고, 가계의 구매력은 급격히 떨어지게 됩니다. 경제는 앞으로 나아가기보다 내부적으로만 고통받는 상황에 놓이는 것입니다. 2. 스테그플레이션은 왜 발생하는가? 복합적인 원인 분석 스테그플레이션은 단일한 원인으로 발생하기보다는 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 나타나는 경우가 많습니다. 주요 발생 원인은 다음과 같습니다. 공급 측면의 충격: 석유 가격 급등...
자세한 내용 보기

원/달러 환율 2025년 하반기 전망(1부): 환율 전망, 환율 상승 주요 원인 분

-
이미지
[환율 분석] 2025년 하반기 원/달러 환율 전망: 불확실성 속 대응 전략 (1부) [2025년 하반기 원/달러 환율 전망 (1부)] "환율은 경제의 거울이다"라는 말처럼, 원/달러 환율 은 국내외 경제 상황을 민감하게 반영합니다. 2025년 중반 현재, 1,388.90원 수준의 높은 변동성을 보이는 환율은 투자자와 기업의 촉각을 곤두세우게 합니다. 이번 포스팅에서는 2025년 하반기 원/달러 환율의 주요 변수를 심층 분석하고, 불확실성 시대에 필요한 전략적 대응 방안을 제시하고자 합니다. 2025년 하반기 원/달러 환율: 주요 변수와 시장 전망 1. 최근 원/달러 환율 동향 및 현황 분석 현재 환율 수준 및 높은 변동성 현재 원/달러 환율은 2025년 7월 16일 기준 1,388.90원으로 전일 대비 소폭 상승하며 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 현재 환율이 높다는 인식을 뒷받침하는 수치입니다. 지난 3~6개월간 원화는 상당한 변동을 겪었습니다. 2025년 6월 18일에는 달러 약세와 한국 수출 회복 기대감에 힘입어 원/달러 환율이 1,369.4원까지 하락하며 한 달간 6.4% 절상되는 모습을 보였습니다. 그러나 이후 원화는 다시 약세로 전환되어, 7월 15일에는 1,387.44원을 기록하며 지난 한 달간 2.06% 약세를 보였습니다. 이러한 단기간 내의 급격한 절상과 절하 반복은 환율 시장의 높은 변동성 을 명확히 보여줍니다. 이는 시장이 새로운 정보와 변화하는 기대에 매우 민감하게 반응하고 있음을 시사합니다. 주요 교역국 대비 원화의 특성: 왜 원화만 더 약세일까? 주요 교역국 통화 대비 달러 환율을 분석한 결과, 우리나라 원화의 약세 폭이 더 컸던 것으로 나타났습니다. 주요 교역국 통화의 대미 달러 환율이 동 기간 중 4.5% 상승한 반면, 원화는 달러 대비 0.4% 절상에 그쳤습니다. 이는 단순히 달...
자세한 내용 보기

비트코인 2025년 6월 시장 전망 및 투자 분석

-
이미지
현재 시장 상황 2025년 6월 기준, 비트코인은 강한 상승세를 이어가며 $104,000~$106,000대에서 거래되고 있습니다. 2025년 5월 31일 기준 시가총액은 약 2조 700억 달러로, 1년 전 대비 53% 이상 성장했습니다[1][2][3]. 최근 한 달간 가격은 $95,000~$112,000 사이에서 등락을 반복하며, $112,000 부근에서 단기 저항을 맞고 있습니다[4][5]. 거래량 측면에서는 주요 거래소에서 일일 수십억 달러 규모가 꾸준히 유지되고 있으며, 시장의 유동성도 견조한 편입니다. 시장 구조적으로는 2024년 말~2025년 초 미국 정책 불확실성과 유럽 금리 인상 기대감 등으로 일시적 조정이 있었으나, 5월 이후 반등세가 뚜렷합니다. 시가총액 기준 전체 암호화폐 시장은 약 2.7조 달러로, 비트코인이 시장을 주도하고 있습니다[2][3]. 기술 및 생태계 현황 비트코인 네트워크의 해시레이트(채굴 난이도)는 사상 최고치를 경신하며, 네트워크 보안과 분산성이 더욱 강화되었습니다. 이는 장기 투자자와 채굴자 모두의 신뢰를 반영하는 지표입니다. 온체인 데이터에서는 거래소에 보유된 비트코인 비중이 지속적으로 감소해, 투자자들이 장기 보유(홀딩) 전략을 강화하고 있음을 시사합니다. 생태계 확장 측면에서는 미국 등에서 비트코인 현물 ETF가 승인·상장되며 기관투자자 자금 유입이 크게 늘었습니다. ETF를 통한 일평균 유입 자금은 5억 달러 이상으로, 이는 신규 채굴량의 5배에 달합니다. 또한 비트코인 ATM(현금자동입출금기)도 미국, 캐나다 중심으로 3만 8천 대 이상 설치되어 접근성이 크게 향상되었습니다. 규제 및 정책 환경 2025년 현재 미국 성인 인구의 27%가 암호화폐를 보유하고 있을 정도로 제도권 내 수용이 확대되고 있습니다. 미국, 유럽 등 주요국에서 비트코인 ETF가 공식 승인되면서, 기관투자자와 연기금 등 전통 금융권의 진입이 본격화되었습니다. 비트코인 네트워크의 연간 결제 처리 금액은 2024년 기준...
자세한 내용 보기