해외여행객수와 여행주식의 상관관계 분석: 여행객이 늘면 여행주식이 오를까?
[해외여행객수와 여행 레저 ETF 상관관계]
여행 산업의 회복은 많은 투자자들의 관심을 끄는 주제입니다. 일반적으로 해외여행객수의 증가는 여행 관련 기업의 실적 개선으로 이어질 것이라 예상되지만, 과연 여행 관련 상장지수펀드(ETF)의 움직임도 동일한 양상을 보일까요? 이번 포스팅에서는 한국관광 데이터랩의 해외여행객수 데이터와 TIGER 여행레저 ETF 데이터를 바탕으로 두 지표 간의 상관관계를 심층 분석하였습니다.
해외여행객수와 여행 레저 ETF: 숨겨진 상관관계의 진실
1. 분석 개요 및 데이터
본 분석은 해외여행객수와 여행 관련 ETF의 관계를 통계적으로 파악하는 것을 목적으로 합니다. 분석에 사용된 데이터는 다음과 같습니다.
- 해외여행객수: 한국관광 데이터랩에서 제공하는 월별 해외여행객수 통계.
- TIGER 여행레저 ETF: krx 정보데이터시스템에서 제공하는 TIGER 여행레저 ETF의 일별 데이터.
두 데이터 모두 2015년 10월부터 2025년 7월까지의 월별 데이터를 기준으로 비교 분석을 진행하였습니다. 특히 ETF 데이터는 여행객수 데이터의 월별 기준에 맞춰 월별 최고가를 기준으로 통일하였습니다.
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2. 해외여행객수와 ETF 트렌드 비교
▲ 해외여행객수와 TIGER 여행레저 ETF 시계열 트렌드 비교
위 시계열 그래프는 지난 10년간 해외여행객수와 TIGER 여행레저 ETF의 월별 추이를 보여줍니다. 육안으로 관찰했을 때, 두 지표가 항상 같은 방향으로 움직이지는 않았음을 확인할 수 있습니다. 특히 특정 시기에는 오히려 반대 방향으로 움직이는 경향이 두드러집니다.
- 2015년 후반 ~ 2019년: 이 시기 해외여행객수는 큰 변동 없이 높은 수준을 유지한 반면, TIGER 여행레저 ETF는 2018년 중반까지 상승 후 하락하는 흐름을 보였습니다.
- 2020년 초반 (코로나19 팬데믹): 2020년 초, 코로나19 팬데믹의 영향으로 해외여행객수가 급격히 감소했습니다. 그러나 TIGER 여행레저 ETF는 일시적인 하락 이후 비교적 빠르게 반등하는 모습을 보여주었습니다. 이는 여행 산업의 전례 없는 위기 속에서도 시장이 미래 회복 가능성에 베팅했음을 시사합니다.
- 2021년 ~ 2022년: 해외여행객수가 극히 낮은 수준에 머물렀던 기간임에도 불구하고, TIGER 여행레저 ETF는 꾸준히 상승하는 추세를 이어갔습니다. 이는 백신 개발, 각국의 봉쇄 해제 노력 등 여행 재개에 대한 기대감이 ETF 가격에 선반영된 결과로 해석됩니다.
- 2023년 ~ 2025년 중반: 해외여행객수가 팬데믹 이전 수준으로 점진적으로 회복하는 강력한 모습을 보였습니다. 반면, TIGER 여행레저 ETF는 2022년 말 이후 전반적인 하락 추세를 나타내며, 최근에야 소폭 반등하는 양상을 보이고 있습니다. 이 시기에는 여행객수의 회복에도 불구하고 ETF 가격은 오히려 하락하는 경향이 더욱 뚜렷하게 관찰됩니다.
3. 상관관계 분석 결과 및 해석
▲ 해외여행객수와 TIGER 여행레저 ETF 산점도
해외여행객수와 TIGER 여행레저 ETF 간의 피어슨 상관계수(Pearson Correlation Coefficient)는 -0.4410으로 계산되었습니다. 이는 두 변수 사이에 약한 음의 상관관계가 존재한다는 것을 의미합니다. 즉, 데이터가 분석된 기간 동안 해외여행객수가 증가하는 경향을 보일 때 TIGER 여행레저 ETF의 가격은 오히려 하락하는 경향을 보였으며, 그 반대의 경우에도 유사한 패턴이 나타났습니다.
이러한 결과는 일반적인 직관과는 다소 차이가 있습니다. 통상적으로 해외여행객수 증가는 여행 산업의 활황을 의미하며 관련 주식 및 ETF의 상승을 예상하게 됩니다. 그러나 본 분석 결과는 단순히 여행객수라는 단일 지표만으로는 여행 레저 ETF의 움직임을 완전히 설명하기 어렵다는 점을 시사합니다.
음의 상관관계가 나타난 주요 원인은 다음과 같이 추정해 볼 수 있습니다.
✔️ 미래 기대감 선반영
- 주식 시장은 미래의 경제 상황이나 산업 전망을 미리 반영하는 경향이 강합니다. 팬데믹 시기 ETF의 상승은 여행 재개에 대한 기대감이 선반영된 것으로 볼 수 있습니다.
✔️ 거시 경제 환경 변화
- 금리, 인플레이션, 환율, 글로벌 경기 침체 우려 등 거시 경제 변수가 전반적인 시장 심리와 투자 자금 흐름에 더 큰 영향을 미쳤을 수 있습니다. 특히 고금리 환경은 소비 심리를 위축시키고 기업의 자금 조달 비용을 증가시켜 여행 산업 전반에 부담을 줄 수 있습니다.
✔️ 비용 구조 및 수익성 문제
- 여행객수가 증가하더라도 항공유 가격 상승, 인건비 증가, 환율 변동 등 비용 요인이 커지면 실제 기업의 이익률은 기대만큼 개선되지 않을 수 있습니다. 이는 ETF 가격에 부정적인 영향을 미 미칠 수 있습니다.
✔️ 투자자의 심리 변화 및 섹터 로테이션
- 특정 시기에는 여행 레저 섹터에 대한 투자자의 관심이 줄어들거나, 다른 성장 산업으로 자금이 이동하는 섹터 로테이션(Sector Rotation)이 발생했을 가능성도 배제할 수 없습니다.
4. 마치며 : 여행객수와 ETF 상관관계, 단순한 기대는 금물
본 분석 결과는 해외여행객수와 TIGER 여행레저 ETF 사이에 약한 음의 상관관계가 존재하며, 이는 단기적인 여행객수 증감만으로는 관련 ETF의 성과를 예측하기 어렵다는 중요한 시사점을 제공합니다.
따라서 여행 레저 ETF에 투자할 때는 다음과 같은 점들을 종합적으로 고려하는 것이 중요합니다.
- 종합적인 지표 분석: 해외여행객수뿐만 아니라 글로벌 및 국내 거시 경제 지표(GDP 성장률, 소비자 물가 지수, 금리 추이), 해당 ETF에 포함된 개별 기업의 실적(매출액, 영업이익률, 부채 수준), 그리고 전반적인 시장의 투자 심리 등을 다각적으로 분석해야 합니다.
- 기대감과 현실의 괴리: 시장이 미래를 얼마나 선반영하고 있는지, 그리고 현재의 여행객수 회복이 실제 기업의 수익성으로 얼마나 잘 연결되고 있는지에 대한 판단이 필요합니다.
- 위험 관리 및 분산 투자: 특정 섹터나 단일 지표에만 의존하는 투자는 위험을 높일 수 있습니다. 여행 레저 ETF 투자 시에도 포트폴리오 다각화를 통해 변동성에 대비하고, 장기적인 관점에서 접근하는 것이 바람직합니다.
결과적으로, 해외여행객수는 여행 산업의 중요한 수요 지표이지만, 금융 시장은 훨씬 더 복잡한 메커니즘으로 움직입니다. 따라서 투자 결정은 이러한 복합적인 요인들을 균형 있게 고려하여 신중하게 이루어져야 할 것입니다.
본 블로그의 내용은 투자 판단에 대한 참고자료일 뿐이며, 투자 결정은 개인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다. 어떠한 경우에도 본 블로그의 정보는 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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